Ferrovial reconoce riesgos reputacionales y fiscales por su traslado a los Países Bajos

Ferrovial ya ha comunicado a la Comisión del Mercado de Valores (SEC) de Estados Unidos su intención de cotizar en la Bolsa de ese país en el primer trimestre de este año, con un precio de salida similar al que se mueven sus acciones en España o los Países Bajos. La compañía ha remitido a la SEC la documentación necesaria, un informe de 216 páginas donde analiza los factores de riesgo actuales, entre los que cita un posible daño reputacional por el traslado de la sede social de Madrid a Ámsterdam —que la empresa justificó para facilitar la cotización en la Bolsa estadounidense—. «Cualquier daño a nuestra reputación que podamos sufrir como resultado de la redomiciliación a los Países Bajos (...) podría tener un impacto negativo en el precio de nuestras acciones, así como en nuestro negocio, situación financiera, resultados y perspectivas», advierte.

Además, la compañía que preside Rafael del Pino, explica que el Gobierno español podría endurecer su tributación con motivo de ese traslado de sede. «Las autoridades fiscales españolas pueden considerar que la fusión queda fuera de la protección del régimen especial de neutralidad fiscal». De no aceptar las autoridades españolas la neutralidad fiscal, señala que «el principal impacto vendría de las ganancias por la enajenación de las acciones; sin embargo, solo el 5 % de las ganancias estarían efectivamente sujetas a impuestos a un tipo del 25 %».

Inseguridad jurídica

También advierte de la «incertidumbre» a la que podrían verse expuestos sus futuros accionistas en Estados Unidos para proteger sus derechos, puesto que la jurisdicción aplicable a Ferrovial es la neerlandesa o, en algunos casos, la española, pero no la estadounidense. «Como emisor privado extranjero, se nos permitirá seguir ciertas prácticas de gobierno corporativo del país de origen en lugar de las que Nasdaq exige para los emisores nacionales de EE.UU. Por ejemplo, podemos seguir las prácticas del país de origen holandés con respecto a la composición y función de los comités de nuestra junta, ciertos requisitos de cuórum y otros asuntos generales de gobierno corporativo. Además, en ciertos casos, podemos optar por seguir la ley de nuestro país de origen, en lugar de las reglas del Nasdaq (...), lo que puede brindar menos protección que la que se brinda a los inversores según las reglas de Nasdaq aplicables a los emisores nacionales de EE.UU.».

Ferrovial también reconoce que ha identificado «debilidades materiales» en sus controles internos sobre la información financiera. «Hemos identificado debilidades materiales en el diseño y la efectividad operativa de nuestros controles internos sobre la información financiera (...), de modo que exista una posibilidad razonable de que una incorrección material en los estados financieros anuales o intermedios no se pueda prevenir o detectar», lo que podría afectar al negocio y al precio de las acciones. Aunque expone que están trabajando para remediar esas deficiencias «de la manera más rápida y eficiente posible».

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