Los mayores de 65 años no paran de crecer en el mundo y el capital privado aprovecha para invertir en residencias y hospitales. Los fondos de inversión del sector salud pueden ser una buena opción para el ahorrador particular
11 jul 2023 . Actualizado a las 22:30 h.España superó el 20 % de personas mayores de 65 años en el 2020. Una cifra relevante y que no ha dejado de aumentar desde 1975. Esta evolución se extiende más allá de nuestras fronteras. De hecho, la tendencia al creciente envejecimiento de la población es una de las que emerge globalmente con mayor claridad, según la ONU. Las previsiones del organismo multilateral apuntan a que el porcentaje de población mundial mayor de 65 años pasará del 10 % en el 2022 al 16 % en el 2050; el número de personas en esta franja de edad será más del doble de la cifra de niños menores de 5 años y aproximadamente igual al número de personas menores de 12 años.
«Se trata de una tendencia consolidada y visible que los Gobiernos a nivel mundial tendrán que gestionar cada vez más invirtiendo en servicios, soluciones e infraestructuras diseñadas para las personas mayores», remarca Giulia Culot, gestora en Sycomore AM (parte de Generali Investments). Serán precisas más residencias de mayores, servicios de salud, tecnología diagnóstica y nuevos tratamientos, pero también seguros y planes de pensiones privados o propuestas de ocio acordes con este nicho de mercado.
Se vislumbra un fabuloso negocio en torno al envejecimiento de la población, en el que los grandes inversores internacionales llevan años posicionándose. Los expertos de la gestora británica Janus Henderson aportan un dato revelador: las personas mayores de 65 años suelen gastar alrededor de tres veces más en atención sanitaria que los más jóvenes. Por otra parte, solo en España, por ejemplo, para mantener el ratio de cobertura de cinco plazas en residencias de la tercera edad por cada 100 mayores de 64 años recomendado por la Organización Mundial de la Salud (OMS) habría que desarrollar 88.000 plazas adicionales para el 2030, lo que implicaría unos 5.700 millones de inversión, según fuentes del mercado.
Las inversiones de fondos globales (en ocasiones con socios locales) en residencias de ancianos, hospitales y alojamientos para mayores están a la orden del día. Los inversores particulares también pueden participar de esta tarta, pero de forma muy limitada. La vía de entrada sería a través de participaciones en fondos de capital privado, pero para acceder a ellos existen barreras de entrada. En primer lugar, hay que pasar un test de idoneidad en el que se acrediten conocimientos financieros adecuados para invertir en productos complejos. Por otro lado, los umbrales mínimos de entrada rondan los 250.000 millones de euros, lo que en la práctica deja fuera a la mayoría de los posibles inversores. Además, estos activos ofrecen poca liquidez, es decir, que no se pueden convertir en efectivo rápidamente a un precio razonable.
Los profesionales reconocen que para los inversores minoristas es mucho más sencillo apostar por la tendencia del envejecimiento de la población a través de los numerosos activos relacionados con el negocio de la salud cotizados en los mercados de valores, donde se negocian a diario. Este sector emite señales de gran dinamismo. El año pasado, por ejemplo, las empresas europeas de tecnología sanitaria recaudaron casi 5.000 millones de euros en capital riesgo, solo ligeramente por debajo del récord alcanzado en el 2021 (5.200 millones de euros), «una hazaña impresionante dado el estancamiento de los mercados de capitales en el 2022», aseguran en Janus Henderson.
Rentabilidades
La tecnología de la salud figura entre las mayores apuestas de los analistas de Bankinter. La cartera temática de la firma incluye diez grandes compañías por valor de mercado, rentables y un perfil de riesgo moderado. En la selección están Intuitive Surgical, que desarrolla y fabrica robots para cirugía, como el sistema da Vici; Edwards Lifesciences, líder en tecnología cardiovascular; Boston Scientific, dedicada a dispositivos para especialidades médicas intervencionistas; Abbott Laboratories, que comercializa dispositivos médicos, cardiovasculares, kits y soluciones de diagnóstico, fármacos y productos de nutrición; Dexcom, centrada en sistemas de monitorización continua e integrados con smartphones de los niveles de glucosa en la sangre para uso en diabéticos; Stryker, especializada en la fabricación de implantes para cirugías de reemplazo de articulaciones y sistemas endoscópicos; Novo Nordisk, líder mundial en la comercialización de insulina, que recientemente ha aplicado esta tecnología para desarrollar y comercializar nuevos fármacos (Wegovy, Saxenda) para controlar la obesidad, y cuyas ventas han aumentado un 130% en el primer trimestre del 2023; Eli Lilly, el segundo fabricante mundial de insulinas que cuenta también con una gama de fármacos para controlar la obesidad; AstraZeneca, la gran farmacéutica más enfocada en tratamientos contra el cáncer; y Siemens Healthineers, que suministra tecnología y software a la industria de la salud, principalmente para el diagnóstico por imágenes, análisis para laboratorios, medicina molecular y medicina de precisión.
El fondo Renta 4 Megatendencias FI Salud tiene a cinco de estas compañías (Intuitive Surgical, Edwards Lifesciences, Abbott, AstraZeneca y BostonScientific) entre sus diez mayores posiciones. Completan la cesta Medtronic, United Health, Roche, Johson & Jonson y Stryker. Con datos de cierre de mayo, la rentabilidad anualizada a 3 años ascendía al 7,86 %. En el 2023, CS Investment Funds 2 - Credit Suisse (Lux) Digital Health Equity Fund DB USD es el fondo más rentable de la categoría RV Sector Salud de Morningstar, con una revalorización que ronda el 14 %. Actualmente, invierte más del 75% del patrimonio gestionado en compañías estadounidenses. Schrodinger, ShockWave Medical, Inspire Medical Systems, 10x Genomics y Exact Sciences son sus principales apuestas.
Más allá de las buenas perspectivas que el envejecimiento de la población abre para el sector, los analistas destacan su carácter defensivo, muy valorado por el mercado en tiempos de incertidumbre. La industria de la salud es más resistente que otras a las recesiones económicas, ya que la atención médica suele ser una de las asignaciones presupuestarias que los hogares no reducen en tiempos difíciles.
Otra opción para sacar jugo al negocio relacionado con los cambios demográficos en marcha a nivel mundial es invertir en aseguradoras bien posicionadas en los mercados de pensiones y ahorro internacionales. «La necesidad de replantearse la sostenibilidad financiera de los sistemas de seguridad social representa más una oportunidad que un riesgo para las empresas. En los países desarrollados, el número cada vez menor de trabajadores en relación con el de jubilados hace insostenibles los sistemas de pensiones a largo plazo. En los países emergentes, la protección social no está desarrollada (se habla de brecha de protección). Esto empuja a los particulares a tener que buscar soluciones de compensación, a través de planes de seguro de vida o de ahorro gestionado», explica Colet. Para la gestora de Sycomore AM, un ejemplo de inversión en este segmento es Prudential, empresa cotizada en Londres, pero expuesta al mercado de pensiones y ahorro en Asia y África.